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生益科技(600183)：坚执自主改进 积极拥抱AI-生益科技点评敷陈

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投资重心 内行覆铜板龙头，安身于末端需求科罚 据Prismark 统计，从 2013 年至 2022 年，生益科技在内行刚性覆铜板销售总数已跃升内行第二，内行市集占有率安祥在 12%傍边，2023 年达14%。公司自主出产覆铜板、半固化片、绝缘层压板、金属基覆铜箔板、涂树脂铜箔、笼罩膜类等高端电子材料，无为利用于高算力、AI 干事器、5G 天线、新一代通信基站、 大型策画机、高端干事器、航空航天工业、芯片封装、汽车电子、智能家居、工控医疗开荒、家电、耗尽类末端及各样中高级电子家具中。 国产化中坚力量，鼎力开展自主改进 自 2005 年以来，公司长期入辖下手攻关高频高速封装基材时代清贫，靠近国外时代顽固的情况下，凭借深厚的时代积存，现在已开发出不同介电损耗全系列高速家具，不同介电利用条件、多时代门道高频家具，并已完了多品种批量利用。同期，在封装用覆铜板时代方面，公司家具已在卡类封装、LED、存储芯片类等范围批量使用、打破要道中枢时代，在更高端的以 FC-CSP、FC-BGA 封装为代表的 AP、CPU、GPU、AI 类家具进行开发和利用。 积极布局高速材料云开体育，AI 改进中枢受益 跟着电子时代的朝上，信号传递的速率越来越快且数据通过量也越来越大，对电子材料的覆铜板提倡了低损耗的条件， AI 干事器、AIPC、AI 手机等范围均将使行业出现新需求。公司覆铜板是看成算力的硬件支执，有相应家具系列温柔不同客户需求。公司高速家具有全系列布局，包括 Mid-loss、Low-loss、Very Lowloss、Ultra Low-loss、Extreme Low-loss 及更高级别材料，可温柔不同利用范围的需求。公司极低损耗家具已通过多家国内及国外末端客户的材料认证，现在正处于家具样式标认证中。 盈利预测与估值 展望公司2024-2026 年贸易收入永诀为 198.19/226.49/251.69 亿元，同比增速为19.49%/14.28%/11.13% ；归母净利润为 18.68/24.24/29.05 亿元，同比增速为60.47%/29.78%/19.85% ，面前股价对应PE 为 28.99/22.34/18.64 倍，EPS 为0.77/1.00/1.20 元。跟着末端家具去库化、AI 初始、耗尽电子等下贱需求回暖，同期公司不懈拓展国外市集，国产时代执续打破，国外工场建造稳步鼓动，夙昔有望迎来成长新机遇，故保管 “买入”评级。 风险辅导 下贱需求不足预期、上游原材料价钱高潮、中枢客户发达不足预期、时代研发不足预期等风险。