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（原标题：至正股份拟收购大家引线框架龙头开yun体育网，“蛇吞象”式并购或为保壳？）

21世纪经济报谈记者 张赛男 上海报谈

A股阛阓并购交往执续活跃。

10月23日晚间，至正股份（603991.SH）公告，拟通过首要钞票置换、刊行股份及支付现款的形势平直及障碍取得方向公司AAMI之99.97%股权并置出上市公司全资子公司至正新材料100%股权，并召募配套资金。

据悉，AAMI（先进封装材料外洋有限公司）系大家前五的半导体引线框架供应商，居品在高精密度和高可靠性等高端应用阛阓领有较强的竞争上风，全面插足汽车、诡计、通讯、工业、破钞等应用边界，浅薄遮盖大家主流的头部半导体IDM厂商和封测代工场。

至正股份主若是从事线缆用高分子材料、半导体专用建造业务。这次收购完成后，将通过置入半导体引线框架的研发、想象、坐褥与销售业务上市公司，专注于半导体封装材料和专用建造，落实上市公司聚焦半导体产业链的战术转型方向。

受此音信影响，至正股份已一语气多日涨停。10月25日，公司再度开盘即一字涨停，报79.87元。

并购大家引线框架龙头

具体来看，本次并购分为两步。在境内，至正股份拟通过首要钞票置换、刊行股份及支付现款的形势收购AAMI表层出资东谈主执有的关联职权份额，包括嘉兴景曜、滁州智元两支基金中北京智路手脚GP领有的一谈财产份额和关联职权，嘉兴景曜、滁州广泰两支基金之LP的一谈财产份额和关联职权，以及滁州智合1.99%股权。

在境外，上市公司拟通过刊行股份及支付现款的形势收购ASMPT Holding执有的AAMI 49.00%股权，在上市公司取得AAMI适度权的同期，AAMI将支付现款回购香港智信执有的 AAMI 12.49%股权。同期，上市公司向不跳跃35名特定投资者刊行股份召募配套资金。

本次交往不会导致上市公司适度权发生变更，交往完成后，上市公司的本色适度东谈主仍为王强。

而港股上市公司 ASMPT（股票代码：0522）的全资子公司 ASMPT Holding将成为上市公司的第二大鞭策，执股比例预测不低于20%。

ASMPT是大家起先的半导体封装建造龙头，AAMI则是大家前五的半导体引线框架供应商，客户浅薄遮盖大家主流的头部半导体IDM厂商和封测代工场，居品浅薄应用于汽车、诡计、通讯、工业、破钞等卑鄙边界。

至正股份暗示，本次交往有助于上市公司获取先进的引线框架钞票，成为A股阛阓在引线框架赛谈的稀缺标的，提高上市公司的执续贪图材干，落实向半导体行业转型的发展战术。

同期，本次交往完成后AAMI适度权注入上市公司，将愚弄上市公司平台执续发展，进一步助力夯实境内半导体产业链的自主可控，尤其是补足境内产业链面向高精密度、高可靠性等高端应用边界的短板，提高半导体产业链供应链韧性和安全水平，并通过中枢原材料的供应助推国产半导体产业向高端边界迈进，助力我国新质坐褥力的发展。

“蛇吞象”式并购

本次交往前，至正股份主要业务包括电线电缆、光缆用绿色环保型聚烯烃高分子材料的研发、坐褥和销售以及半导体专用建造的研发、坐褥和销售。自2022岁首始，公司向半导体行业实验战术转型。2024 年上半年，至正股份半导体专用建造业务买卖收入占比超30%。

通过这次并购，至正股份将进一步转向半导体业务。

AAMI是大家前五的引线框架供应商，而引线框架是半导体封装中不行或缺的基础材料之一，具备电气流畅、机械相沿、热处罚等中枢功能，平直影响芯片制品的电气特质、可靠性、散热性等要道见地。

这次交往受关怀的点还在于并购两边体量的各别。天然本次交往标的钞票的预估值及交往价钱尚未细目，但从营收来看，本次交往是一次“蛇吞象”式的并购。

2022年、2023年，先进封装营收永诀为31.3亿元、22.07亿元，净利润永诀为3.1亿元、2285.1万元。本年上半年，先进封装营收、净利润永诀为11.56亿元、3251.61万元。截止本年6月底，先进封装总钞票为39.61亿元，净钞票为29.95亿元，货币资金余额为10.23亿元。

而至正股份则自2019年以来堕入赔本，2023年及本年上半年，至正股份营收永诀为2.39亿元、9825.23万元，净利润永诀为-4442.35万元、-618.63万元。截止本年6月底，至正股份总钞票为6.05亿元，净钞票为2.5亿元，货币资金余额为4329.18万元。

进一步分析至正股份财务数据，其已接近退市红线。证实退市新规，沪深两市主板赔本企业退市风险警示法度为，“利润总和、净利润、扣非净利润三者孰低为负值”，且买卖收入不及3亿元。

这也被阛阓以为，至正股份这次重组或为保壳。

值得指出的是开yun体育网，至正股份停牌前夜，公司股价曾出现执续涨停。10月8日、10月9日、10月10日，至正股份一语气三个交以前内收盘价涨幅偏离值累计达20%。